Que faites-vous lorsque vous traversez une mauvaise passe ?
Personnellement, mon premier réflexe est d’appeler mes amis. Bien sûr, tous n’auront pas toujours les mots justes. Certains pourraient même s’avérer un peu maladroits… Néanmoins, on compte sur eux pour retrouver le moral.

Je compte plus particulièrement sur celui dont l’optimisme sera le plus communicatif. Qu’il comprenne ou pas, je l’écoute, et je fais semblant de croire à ce qu’il me dit.

Un message est précieux, alors que nous venons de passer cinq jours difficiles
Cette semaine, ce rôle est dévolu à la banque Barclays qui cherche à “doper le moral” du marché déprimé des matières premières.

Si la banque s’attend à ce que la demande en matières premières de Pékin ralentisse dans les mois à venir, la force de sa demande intérieure en métaux de base et en énergie devrait permettre d’éviter une chute. Un message est précieux, alors que nous venons de passer cinq jours difficiles.

L’annonce de l’indice des directeurs d’achats (PMI) chinois d’HSBC jeudi dernier, à 48,1, a porté un rude coup aux marchés. Le LMEX, l’indice des métaux à Londres, a perdu plus de 2% sur cette seule annonce.

Cette publication a été suivie de mauvais chiffres dans le secteur financier et dans l’immobilier, deux secteurs en première ligne dans le ralentissement chinois. Les métaux en ont souffert.

Les métaux plongent
Le marché des métaux reste toujours fébrile, aucune grande tendance ne se dessine. A court terme, Barclays reste très prudente. La banque déclarait lundi dernier que “dans l’ensemble, les positions sur les métaux de base sont encore très faibles, le marché manquant de conviction et l’incertitude dominant encore“.

L’ensemble des métaux ont payé un lourd tribut cette semaine.

Le cuivre est en repli de 2,50%.
Le plomb de -6,62%.
L’étain de -6,09%.
Le zinc de -4,06%.

Enfin il faut noter que le ralentissement de la demande en fer constaté récemment par le minier BHP Billiton, pourrait déprimer les cours.

L’Indonésie place un filet de sécurité
Il faut faire un sort particulier à l’aluminium, en repli de -4,11%. Les principaux producteurs du monde réduisent depuis plusieurs mois leur production. L’Amérique latine de -5%, l’Europe de -6,3%, et l’Australie de -2%. Pourtant Pékin n’a jamais produit autant de son côté. Avec la perte de vitesse de la Chine, l’aluminium pourrait connaître un trou d’air.

Au chapitre des bonnes nouvelles, c’est encore une fois vers l’Indonésie qu’il faut se tourner. Le pays pourrait assurer un filet de protection à certains métaux. Jakarta a avancé de deux ans son interdiction d’exportation de métaux. Résultat, ses exportations de nickel et de bauxite seront bloquées en mai. Or Jakarta est le premier exportateur de ces minerais vers la Chine.

Pétrole, le repli est proche
Les cours du pétrole ont commencé à baisser, notamment pour le WTI. Le pétrole de New York a perdu 2 $ après un pic à 108 $.

Toutefois les annonces restent contradictoires. Si l’Arabie saoudite a assuré pouvoir porter sa production à 12,5 millions de barils par jour, plusieurs commentateurs restent sceptiques. D’ailleurs, je partage ce scepticisme. Une hausse de la production américaine serait plus efficace. C’est du reste à quoi s’emploie Barack Obama.

Le président américain l’a encore rappelé samedi dernier, “nous exploitons des gisements de brut partout : c’est la raison pour laquelle notre dépendance à l’égard de l’énergie importée a diminué chaque année depuis que je suis au pouvoir“.

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A court terme cependant, c’est le déblocage de stocks stratégiques qui serait efficace. Or les discussions autour d’une intervention de l’Agence internationale de l’énergie, ou des pays de l’OCDE, se fait de plus en plus probable. Voilà qui pèserait sur le cours du brut.

La Chine va faire bourgeonner le Middle West
L’indice chinois a également eu des conséquences sur le marché agricole. Alors que les positions longues sur le soja dominaient depuis un mois, ce signe de faiblesse de l’économie asiatique a fait reculer l’oléagineux. Le cours du soja ne progresse plus, avec un gain de 0,58% sur la semaine, mais reste néanmoins au-dessus des 13 cents le boisseau.

Toutefois l’avenir du soja est assuré, la Chine ayant annoncé qu’elle pourrait relancer ses importations dans les semaines à venir.

En revanche, le maïs et le blé retrouvent la faveur des marchés. Le blé devrait rapidement rebondir, après son repli récent de 2,25%. Les conséquences du gel en Russie et en Europe de l’Est ne sont pas encore clairement identifiées. En attendant, l’épi consolide.

En ce qui concerne le maïs, les prix ont reculé fortement de plus de 3%. Cette baisse devrait être de courte durée, la production argentine de maïs ayant une nouvelle fois déçu les marchés.

Les produits tropicaux sans tendance
Désormais, il faudra surveiller les prix du cacao à moyen terme. L’Indonésie, décidément très remuante, est en train de laisser tomber la culture du cacao pour celle de l’huile de palme. Or l’Indonésie est le troisième producteur mondial après la Côte d’Ivoire et le Ghana.

Dans le sucre, alors que les cours ont légèrement augmenté ces derniers jours, il faut s’attendre à une accalmie ; l’Inde vient d’annoncer une hausse de 14% de sa production sur six mois, assurant un bon approvisionnement du marché. Seuls des problèmes climatiques au Brésil pourraient perturber le marché.

Les métaux précieux rebondissent plus vite que leur ombre
L’or et l’argent ont lourdement chuté la semaine dernière, alors que la bonne santé de l’économie américaine dissuadait les investisseurs de se protéger. Pourtant les deux métaux se sont vite repris, pour finir à l’équilibre sur la semaine.

Le retour de l’incertitude en Europe et en Asie a déjà commencé à redonner de l’élan à ces métaux. Sur l’argent spécifiquement, les perspectives sont particulièrement bonnes. La banque Barclays anticipe un décollage de l’argent vers les 40-50 $ du fait de l’utilisation accrue dans l’industrie photovoltaïque.

Cas à part, le platine a définitivement pris le dessus sur l’or. En cause, les fondamentaux du marché. Le platine pourrait être l’investissement du moment.

Synthèse de l’évolution du cours des matières premières
Tableau de variation des cours

* cours en $ la tonne sur le LME à trois mois

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Florent Detroy

Rédacteur en Chef de Matières à Profits
Florent Detroy est journaliste économique, diplômé de Science Po Grenoble.

Spécialiste des matières premières et des pays émergents. Florent Detroy a en particulier une connaissance approfondie de l'ensemble de la chaîne industrielle des matières premières – des pays producteurs aux marchés de consommation.

Pour comprendre les ressorts des marchés, il n'hésite pas à se rendre dans les confortables bureaux londoniens des négociants en commodities comme dans les plaines inhospitalières d'Asie Centrale ou dans les nouvelles mégalopoles asiatiques.

Aujourd'hui, il se consacre au conseil pour particuliers en tant que rédacteur en chef de Matières à Profits. Son but : vous ouvrir les portes du marché des matières premières. Faites-lui confiance.

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