Résumons.

La France est dégradée, l’Autriche aussi.

L’Italie, l’Espagne et le Portugal souffrent à l’extrême.

La Grèce n’est déjà plus qu’un fantôme européen.

Combien de temps avant que la zone explose ? Je n’en sais rien.

Explosera-t-elle ? C’est de plus en plus sûr.

Bien entendu, nos politiques enroberont cette rupture dans un bel écrin feignant de maîtriser encore et toujours la situation.

Mais désormais la question est posée : Est-ce que la sortie de l’euro n’est pas la seule solution ?

Une baisse insuffisante
La baisse de l’euro, que tous espèrent comme un dopant des exportations, ne permettra pas à la zone euro de s’en sortir. En effet, elle n’aura pour effet que d’accentuer encore les écarts entre les membres sans pour autant venir soulager les économies en difficulté.

De plus, la chute de l’euro reste tout à fait raisonnable d’un point de vue historique comme le souligne le chroniqueur du Financial Times Ralph Atkins.

Il ajoute que la croissance européenne gagne 1% pour une perte de 10% de la monnaie unique. Aussi depuis le pic de mai, un extrême, la chute de l’euro est de seulement 12%. Elle reste encore loin des plus bas, sous les 1 $, connus à la création de la monnaie.

Des écarts insurmontables
De plus, il faut considérer, toujours selon le journaliste, que ce point supplémentaire de croissance n’arrive que 6 à 9 mois après la baisse si celle-ci persiste.

Mais il y a plus problématique.

La baisse de l’euro n’arrange pas les affaires de la Grèce, qui a des problèmes structurels. En plus, elle vient doper la croissance allemande.

Les Allemands, premiers gagnants de la baisse de l’euro, pourraient devenir de plus en plus hostiles à toute aide envers les pays en difficulté.

Ajoutez à cela, une période électorale difficile dans plusieurs pays et vous aurez un mélange explosif qui menace de façon sérieuse l’homogénéité et l’existence même de la zone euro.

Un environnement macro-économique inquiétant
Ce mardi matin, c’est l’institut ZEW qui, malgré un indice de confiance des investisseurs meilleur qu’attendu, a tempéré immédiatement ce chiffre.

Toujours en territoire négatif, l’indice a rebondi à -21,6 points contre -53,8 points grâce, en partie, aux mesures prises par la BCE pour faciliter la liquidité du marché interbancaire. Et si l’institut revoit ses prévisions en hausse pour l’Allemagne, elle évoque toutefois une possible récession en 2012 pour la zone euro.

Rien de très enthousiasmant donc, et pourtant, il y a peut-être quelques raisons de jouer un rebond de la devise européenne.

Quand tout le monde vend, il n’y a plus d’acheteurs…
Le positionnement extrême des traders, misant sur la baisse de l’euro, pourrait entraîner un rebond mécanique. Regardez ce graphique qui est tiré de l’un de mes indicateurs illustrant le fameux COT (Commitment of Traders) qui chaque semaine répertorie les plus gros intervenants sur les options EUR/USD.

Cliquez sur le graphique pour l’agrandir

Aussi, en tant que trader, je ne cherche pas à avoir raison ou à savoir pourquoi une paire de devises monte. L’important, alors que la visibilité est réduite au minimum, est de mettre les chances de votre côté.

Ainsi, à la vue de ce graphique, il devient de plus en plus probable d’assister à un rebond technique sur la paire.

Cliquez sur le graphique pour l’agrandir

Graphiquement, un rebond vers la zone de retracement à 23,6% de la baisse récente me paraît un objectif facilement accessible pour l’euro/dollar, avec une extension possible vers 1,3242 $.

Ces mouvements ne remettraient pas en cause la tendance baissière, et même bien au contraire pourrait la consolider.

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Jérôme Revillier

Rédacteur en Chef de FxProfitTrader
Passionné de finance et autodidacte, Jérôme Revillier dirige aujourd'hui une société de gestion spécialisée sur le marché des changes. Il collabore avec des investisseurs particuliers avertis, des institutionnels ou encore des hedge funds cherchant de la performance absolue.

Vous pouvez croiser Jérôme sur des salons comme Actionaria, le salon du Trading ou le salon de l'Analyse Technique – il parcourt aussi la France, la Suisse et la Belgique pour rencontrer les investisseurs et leur faire partager son approche bien particulière des marchés. Quelques traders privilégiés suivent ses recommandations dans le cadre de FxProfitTrader.

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