Depuis de nombreuses années les pays industrialisés, en particulier les Etats-Unis, ont accepté un énorme déficit de leur balance des paiements courants et se sont endettés de plus en plus à l’étranger. Ils ont besoin de capitaux.

Par ailleurs, les revenus des pays de l’OPEP, tirés de leurs exportations de pétrole (pétrodollars) et ceux de la Chine, provenant de ses excédents commerciaux, ont atteint des montants inouïs. Ils ont de l’argent à revendre !

Enfin, on constate que les pays émergents et en voie de développement en Asie et en Amérique latine ont enregistré de grands afflux de capitaux depuis la crise (ligne noire marquée “total” du graphe ci-dessous). Ils attirent l’argent…

Croissance = demande de pétrole = pétrodollars
Le FMI pronostique une croissance de l’économie mondiale de 4,4% en 2011 et de 4,5% en 2012. Si c’est le cas, la demande en pétrole brut restera élevée et les prix du Brent et du WTI ne baisseront que peu. Les pays de l’OPEP verraient ainsi croître leurs revenus

Où iront ces pétrodollars ?
Si on ne peut toujours pas estimer le montant total des pétrodollars, on peut dire que leur recyclage perturbera certainement les marchés financiers.

En effet, les Etats arabes producteurs de pétrole investiront très probablement une plus grande part de leurs pétrodollars dans leur propre pays, pour améliorer les conditions de vie de leur population et ainsi désamorcer toute contestation à venir.

Ces pays producteurs de pétrole n’ont plus acquis d’obligations américaines depuis septembre 2010.

Le financement des déficits occidentaux ne viendra donc pas de là…

Et les surplus chinois ?
L’économie chinoise a progressé de 9,7% sur un an au premier trimestre 2011, et pourrait maintenir le rythme entamé depuis le quatrième trimestre 2010 (9,8% annualisé), malgré la politique monétaire plus restrictive de la Banque centrale chinoise.

Les réserves en devises ont augmenté de 197 milliards de dollars pour atteindre 3 004 milliards de dollars au premier trimestre 2011. Mais malgré tout, la Banque populaire n’a plus acheté de bons du Trésor américain depuis octobre 2010.

Aux yeux des Chinois, les bons du Trésor américain ne sont pas intéressants compte tenu de leur taux d’intérêt ridiculement bas et d’un dollar qui baisse. La Banque centrale chinoise pourrait bien intensifier ses investissements dans les matières premières et les métaux précieux.

Le financement des déficits occidentaux ne viendra pas de là…

Conclusion :
Le recyclage des pétrodollars et des dollars chinois va atteindre une nouvelle dimension. Mais cette fois-ci, les bons du Trésor américain pourraient ne pas profiter de cette nouvelle manne.

[La suprématie indétrônable du dollar est l'un des 3 mensonges sur lesquels repose la grande imposture de notre économie. Pour en savoir plus...]
Dr. Eberhardt Unger est un économiste indépendant, fort de plus de 30 ans d’expérience des marchés et de l’économie. Vous pouvez retrouver ses analyses sur le site www.fairesearch.de

 Imprimer cet article

Eberhardt Unger

Le Dr. Eberhardt Unger est un économiste indépendant, fort de plus de 30 ans d’expérience des marchés et de l’économie. Vous pouvez retrouver ses analyses sur le site www.fairesearch.de

Il participe régulièrement à la Quotidienne d'Agora.

Voir les articles écrits par Eberhardt Unger »