Récemment, le cours du maïs a ainsi gagné 36%, celui du soja 17%, et le blé 30%.

Pourquoi ?

Cette hausse peut-elle se poursuivre ?

Tout va bien dans le meilleur des mondes…
Avant que ne commence la récolte actuelle de soja et de maïs aux Etats-Unis, tout le monde était d’accord sur un point.

Ce serait la récolte de soja la plus importante que les Etats-Unis n’aient encore jamais connue. Et ce serait la deuxième plus grosse récolte de tous les temps pour le maïs.

Autant dire que tout allait bien dans le meilleur des mondes. Rendements et supers récoltes devaient être au rendez-vous dès début octobre, début de la récolte…

Sauf que voilà…
Dame Météo a décidé d’insérer dans cette belle mécanique un grain de sable…

Des trombes d’eau s’abattent sur les régions productrices du Middle West américain. On a même eu droit au grand froid la semaine dernière avec des risques de gel.

Conséquence : impossible de récolter. Les champs sont détrempés et les épis sont humides. Car récolter des épis humides, c’est les condamner au pourrissement. Ils doivent être secs pour se conserver.

La parade ? Les faire sécher dans des "séchoirs spécialisés" après la récolte. C’est ce qui se fait en ce moment. Et ce qui entraîne un surcoût important pour les agriculteurs.

On en est là…

Une récolte qui n’avance pas
Forcément, dans ces conditions, on comprend que la récolte commencée début octobre n’avance pas. Le rythme de cette récolte est l’un des plus lents observés depuis 1979 !

A ce jour, 44% seulement du soja a été récolté contre 80% habituellement en cette période.

Et seulement 20% du maïs a été récolté à ce jour contre 58% habituellement en cette période.

Conséquence ?
Les rendements escomptés pourraient bien être revus à la baisse. Entre les risques de gel, le pourrissement sur pied, l’incapacité de récolter…

Reste à savoir si les dégâts occasionnés seront légers ou lourds. Difficile à dire…

Pour toutes ces raisons, sur les dernières semaines, les cours se sont envolés, fortement. A l’exception de la semaine dernière (semaine noire pour tous les marchés, tant pour les actions que pour les commos, pour cause de retour de l’aversion au risque et regain du dollar).

Voyez plutôt :
Ainsi, le cours du maïs a gagné 36%, passant de 3,04 $ à 4,13 $ le boisseau à Chicago entre début septembre et fin octobre.

Le soja est passé de 8,80 $ à 10,28 $ le boisseau sur octobre, soit une hausse de 17%.

Même le blé grimpait sur octobre de 4,40 $ à 5,74 $ le boisseau, une hausse de 30%. Pourtant, la récolte est finie depuis septembre et a été excellente !

Oui. Mais il y a autre chose à savoir…

Le blé dépend… du soja
Je m’explique.

Beaucoup d’agriculteurs américains, une fois le soja récolté, replantent aussitôt du blé d’hiver.

Sauf que la récolte de soja ayant du retard, ils ne peuvent planter leurs semis de blé. Et la encore, il ne faudrait pas trop attendre. Les semis doivent être en terre avant l’arrivée du froid ! Sinon, risque de baisse des rendements escomptés…

Voilà pourquoi le blé grimpe.

Tout se tient…

La solution ?
Avoir 10 jours de beau temps d’affilée pour récolter maïs et soja dans de bonnes conditions.

Ou récolter le maïs et le soja envers et contre tout, et le faire sécher dans des "séchoirs spécialisés".

Sauf que ces séchoirs tournent déjà à pleine capacité, et que le goulot d’étranglement qui découlera inévitablement de cette situation sera une difficulté supplémentaire à surmonter… sans oublier le surcoût généré…

Le match bulls/bears est donc tendu
Pour toutes ces raisons, je pense que la baisse récente des cours du blé, du maïs et du soja, à l’image de la chute généralisée des marchés depuis une semaine, devrait rapidement trouver un support.

Le combat est serré, entre les bulls qui jouent la météo et les fondamentaux du secteur, et les bears qui jouent le décrochage généralisé de tous les marchés, en pariant sur le retour de l’aversion au risque et la remontée du dollar.

Pour ma part, je pencherai plutôt pour les bears. Une consolidation généralisée forte, voire rapide des marchés ne m’étonnerait pas…

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Isabelle Mouilleseaux

Isabelle Mouilleseaux rédige chaque jour l'Edito Matières Premières & Devises (Publications Agora), une lettre internet gratuite consacrée au marché des matières premières et au marché des devises. Passionnée depuis toujours par la Bourse et par tous les marchés financiers, Isabelle s'est spécialisée dans les matières premières et veut permettre à l'investisseur particulier de découvrir et de comprendre l'investissement sur ce marché , ainsi que celui du Forex.
 
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