Par Léonard Sartoni (*)

Northwestern Mutual, la troisième compagnie d’assurance-vie aux Etats-Unis, a annoncé au mois de juin avoir acheté pour 400 millions de dollars d’or physique. C’était le premier achat d’or en 152 ans d’existence !

John Burbank’s Passport Capital a annoncé avoir augmenté son exposition en or physique de 6,7%, pour un total de 7,9% de son portefeuille.

Les gérants de hedge funds à succès, comme John Paulson et David Einhorn ont annoncé avoir investi massivement sur l’or.

L’or attire comme un aimant…

Un initié plus que convaincu
Rappelons que Paulson était un des premiers à avoir vu venir le désastre sur les subprimes et qu’il a gagné une fortune en se positionnant en conséquence.

Le fonds de Paulson a investi 2,9 milliards de dollars dans le plus grand fonds (ETF) sur l’or (qui lui donne droit à 97 tonnes d’or), et 638 millions de dollars dans Market Vectors Gold Miners ETF (fonds d’actions aurifères). Il détient en plus des positions substantielles dans des producteurs d’or (2,6% de Gold Fields, 4,4% de Kinross Gold, et 11,3% de Anglogold Ashanti).

Le stock d’or détenu par les ETF ne représente que 25% de la capitalisation boursière de Microsoft !
Les avoirs des ETF sur l’or (fonds détenant de l’or physique, cotés en Bourse) n’ont pratiquement pas bougé durant la panique de l’automne 2008, alors que le prix de l’or baissait de 30% en termes de dollars. Cela montre que cet or est détenu par des mains extrêmement fortes, qui ne se soucient pas beaucoup de la fixation du prix sur le COMEX, et qui ne sont pas prêtes de l’échanger contre du cash.

Les trois premiers mois de 2009 ont vu affluer une demande pour les ETF 15 fois plus élevée que celle de l’année dernière sur la même période !
Le stock total détenu par les ETF a une valeur de 50 milliards de dollars au prix actuel de l’or. Si l’on considère que c’est moins du quart de la capitalisation de Microsoft, l’or détenu par les ETF ne représente encore qu’une infime partie des avoirs en portefeuille des investisseurs !

Voilà qui laisse entrevoir encore un beau potentiel pour notre or à long terme. Il reste de la marge.

Et je ne vous ai pas parlé des Chinois dont l’appétit pour l’or croît de jour en jour…

(*) Léonard Sartoni, spécialiste de la question, a écrit un livre sur l’or et son potentiel de hausse inévitable. Pour en savoir plus cliquez ici.

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