Presque chaque jour, les journaux et autres médias financiers mettent à la une l’or et l’argent, mais cette fois il ne s’agit plus des sempiternelles recommandations d’achat (à cause des dangers d’inflation) ou conseils de vente (à cause d’une bulle). Les articles portent plutôt sur le rôle de l’or dans les réserves de change d’un pays.

Aux Etats-Unis, un groupe de sénateurs veulent compter et vérifier les réserves d’or de Fort Knox. En Allemagne, des médias posent la question de l’intégrité et de la disponibilité de l’or de la banque fédérale allemande en dépôt à New York, Londres et Paris. Aux Pays-Bas, une pétition exige la vérification des stocks d’or hollandais en dépôt à Amsterdam, New York, Ottawa et Londres.

Une telle défiance à l’égard d’une banque centrale de pays ami est révélatrice d’une grande méfiance quant à la stabilité du système financier mondial. Le comportement des banques centrales elles-mêmes est un facteur de la montée de la méfiance.

Malgré la hausse continue des cours ces 11 dernières années, les banques centrales ne cessent d’acheter de l’or depuis deux ans. Elles en ont acquis 254,2 tonnes au 1er semestre 2012 et en acquerront 500 tonnes en tout d’ici la fin de l’année, d’après les estimations du World Gold Council. Le mois dernier, le Brésil a acheté 1,7 t d’or, la Turquie 6,8 t, le Kazakhstan 1,4 t, l’Ukraine 1,9 t, les Philippines 4,6 et Taïwan 0,9 t.

Le comportement de la Banque populaire de Chine, qui officiellement ne détient que 1,7% de ses réserves en or mais qui a très probablement augmenté son stock en secret, est complètement opaque. [NDLR : Pour en savoir plus sur le plus grand hold-up de tous les temps orchestré par la Chine et comment vous pourriez en tirer de juteux bénéfices : découvrez ce message spécial de Simone Wapler...]

Les banques centrales se préparent-elles à un plus grand rôle de l’or dans le système monétaire international ? Aujourd’hui, l’or est accepté comme un actif triple A pouvant venir renforcer le capital Tier 1 garantissant la solvabilité des institutions financières… dès le début 2013. Dans Les banques pourraient voir la valeur de leur stock doubler.

Les investisseurs privés achètent aussi de l’or et de l’argent métal. Le stock d’or détenu par les ETF a augmenté à un niveau record de 2 584 tonnes, soit une hausse de 9,7% depuis juillet (source : Bloomberg).

La demande en argent est aussi très forte. Les ETF en argent, avec 592 millions d’onces, atteignent presque un record. La Chine, le deuxième plus grand demandeur d’argent au monde va augmenter, cette année, ses achats qui vont atteindre un nouveau record (source : Antaike Information Development). Antaike prévoit, en 2012, un accroissement de la demande de 6% à 8% pour atteindre 7 700 tonnes au total.

Conclusion : la forte demande des investisseurs pour les métaux précieux indique qu’ils sont très sceptiques par rapport aux prévisions économiques publiées dans de nombreux pays. La confiance a l’égard des monnaies papier et du système financier dans son ensemble est très altérée et incite à rester prudent.

Première parution dans la Quotidienne d’Agora le 02/11/2012.

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Eberhardt Unger

Le Dr. Eberhardt Unger est un économiste indépendant, fort de plus de 30 ans d’expérience des marchés et de l’économie. Vous pouvez retrouver ses analyses sur le site www.fairesearch.de

Il participe régulièrement à la Quotidienne d'Agora.

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