Ce qui pourrait faire chuter le CAC vers les 3 000 points
par Philippe Béchade
Vendredi 25 juin 2010

[Tous les jours, et dès 16h00 au 0899 88 20 36* Philippe Béchade analyse pour vous les marchés, les rumeurs qui animent les salles de trading, et vous propose SA stratégie pour profiter ou contrer les mouvements boursiers.]

Intense corrélation, preuves à l'appui
Le parallèle entre l'ascension linéaire de l'euro, le CAC 40 (et plus largement l'ensemble des indices boursiers paneuropéens) est saisissante ! Nous avons eu droit à une succession de 10 journées consécutives où l'euro a inscrit des plus hauts intraday.

Tout comme la monnaie unique qui a culminé le lundi 21 juin à 1,2465 $ en début de matinée, le CAC 40 a inscrit un zénith à 3 760 points peu après l'ouverture.

La suite est connue : tandis que l'euro rechutait sous les 1,24 $ puis les 1,23 $, le CAC 40 est repassé sous les 3 700 points pour revenir s'appuyer sur les 3 660 points.

Suivez les monnaies pour anticiper les marchés
Il ne fait guère de doute que la parité Euro/Dollar, Euro/Yen et Euro/Franc suisse -- la devise helvétique pulvérise un nouveau record historique à 1,359 euros ! -- constitue l'une des clés de l'orientation future des actions.

Or justement...

Notre pressentiment est que l'euro demeure faible
Toutes les mesures d'austérité connues ou à venir ne font que convaincre les cambistes d'une inéluctable rechute de l'activité économique.

Cela pourrait se solder par une baisse des recettes fiscales et donc une moindre efficacité des mesures de désendettement.

Au mieux, le malade européen "mourra guéri" s'il suit à la lettre le traitement visant à rétablir l'équilibre des dépenses publiques à l'horizon 2013.

Partant de ce constat, certains se sont mis à croire au remède miracle chinois, miracle qui aurait pour nom "Yuan flottant".

[NDLR : Laissez notre spécialiste du marché des changes surveiller l'évolution de l'euro pour vous -- et suivez ses recommandations en direct pour accumuler les euros semaine après semaine : pour en savoir plus sur les performances qui vous attendent...]

Yuan : l'effet placebo a fait long feu
Eh bien l'effet placebo a fait long feu. Les opérateurs se sont vite rendu compte de la démesure et de l'absurdité du mouvement d'euphorie qui a suivi l'annonce par la Chine d'un rétablissement d'un flottement du yuan -- indexé sur un panier de devises -- après deux années de change fixe et d'arrimage au dollar.

Pékin consent là surtout un geste symbolique
Celui-ci marque essentiellement une volonté d'apaisement des tensions sino-américaines avant le G20. Ce n'est certainement pas la "révolution" monétaire que certains voudraient y voir.

D'ailleurs, le yuan a perdu 0,5% en l'espace d'une semaine tandis que l'euro en a reperdu autant lundi dernier en l'espace d'une heure de cotations.

Lors du précédent épisode de réévaluation contrôlée du yuan, le dollar et l'euro avaient reculé de 2 ou 3% en l'espace de six mois... alors que la monnaie unique a chuté d'autant en moins de six jours au début du mois de juin.

Voilà de quoi relativiser les potentiels bienfaits d'un raffermissement de la devise chinoise !

Euro/dollar : que nous dit l'analyse graphique ?
En ce qui concerne l'évolution de l'euro, nous voyons se dessiner l'ébauche d'une configuration en tête-épaules inversée -- de séquence 1,2150/1,1870/1,2250 $... ce qui n'est pas parfait, mais l'euro peut encore se replier un peu à court terme.

Si les opérateurs devaient se rendre compte qu'ils ont pris trop de risques sur un dollar adossé à une montagne de dettes, le franchissement par l'euro du palier des 1,2430 puis des 1,26 $ pourrait préfigurer une ascension en direction des 1,29 $.

Il s'agit d'une résistance graphique majeure qui correspond à la résistance oblique moyen terme qui délimite le canal baissier inauguré avec le pullback survenu début décembre 2009 sous les 1,515 $.

Mais si en revanche le palier des 1,19 $ devait être enfoncé...
Si en revanche le palier des 1,19 $ (ex-plancher de mars 2006) devait être enfoncé, l'euro poursuivrait selon toute vraisemblance sa correction baissière jusque vers 1,17 $ (support majeur datant de novembre 2005) puis 1,09 $. Il s'agit là d'un seuil correspondant au zénith d'octobre 1999 ainsi qu'à un plancher testé de la fin août à début septembre 2003.

Si l'euro flanche, le CAC ira tester les 3 280 points, voire carrément les 3 000
Dans un cas comme dans l'autre, le CAC 40 pourrait difficilement éviter un retracement de son récent plancher annuel des 3 280 points.

Le test des 3 000 points apparaîtrait plus que probable en cas de rechute de l'euro sous les 1,1690 $.

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