Investir dans le molybdène : une bonne idée
par Isabelle Mouilleseaux
Mercredi 24 février 2010

Hier, je vous parlais du cobalt et de ses perspectives d'évolution, notamment en termes de prix.

Aujourd'hui, parlons du molybdène, qui cote 35 000 $ la tonne (15,98 $ la livre) sur le LME.

Le cours a fortement décroché avec la crise, passant de 45 $ à 8 $ la livre. Il a, depuis le point bas de fin 2008, rebondi de quelque 100%. Cotant aujourd'hui 16 $ la livre.

Evolution du cours du molybdène en $ la livre

La sidérurgie : débouché numéro un
Le molybdène est essentiellement utilisé dans la sidérurgie, pour réaliser des aciers spéciaux (anti-corrosifs). Notamment l'acier inoxydable - inox - qui représente à lui seul 25% des débouchés du molybdène.

Or vous le savez, la production d'inox a très fortement chuté ces deux dernières années dans les pays développés. En revanche, elle n'a pas cessé de croître en Chine et en Inde. +20% sur les trois premiers trimestres 2009 en rythme annuel pour la Chine !

La reprise économique attendue pour 2010 (si elle se concrétise !) permettrait à la production mondiale d'inox de redémarrer au rythme de 8% l'an. Ce qui ne manquera pas de tirer la demande en molybdène.

La Chine creuse l'écart et mène la danse
Comme pour le cobalt, la part de la Chine dans la consommation totale de molybdène est très importante.

En 2009, la consommation mondiale de molybdène se serait repliée de 9% selon les estimations. Mais la demande chinoise, elle, s'est affichée en totale contre-tendance, augmentant de 5% sur 2009. Toujours selon les estimations.

Et cet appétit chinois devrait se poursuivre, la consommation de molybdène devant croître au rythme de 9% l'an pour les cinq prochaines années dans l'empire du Milieu. Elle dépasse bien entendu largement le rythme de croissance de la consommation mondiale, attendu autour de 2% l'an dans les pays de l'OCDE.

Forte baisse de la production
Face à l'effondrement de la demande occidentale, les producteurs ont massivement réduit leur production minière fin 2008 et sur 2009.

En 2009, la production minière de molybdène (200 000 tonnes) aurait diminué de 12%. Alors qu'entre 2000 et 2008 la production minière augmentait au rythme annuel de 5%.

Face au repli de la demande en 2008/2009, beaucoup de projets d'investissement ont été abandonnés, au mieux reportés. Ce qui pèsera sur l'offre future.

Le marché pourrait redevenir déficitaire
La Chine a poursuivi comme toujours sa politique de sécurisation des approvisionnements, en renflouant en permanence ses stocks stratégiques. Si bien que les excédents apparus sur le marché en 2008 et 2009 ont été absorbés par l'empire du Milieu.

On s'attend dans les prochaines années à une reprise de la demande, le marché pourrait ainsi redevenir déficitaire dans quatre ans.

Investir sur le molybdène ?
C'est une bonne idée. Et le seul moyen d'y accéder, est de passer par l'intermédiaire des minières.
[NDLR : L'an dernier, les lecteurs de L'Investisseur Or & Matières ont touché une plus-value de 60% sur la hausse du molybdène : profitez vous aussi des conseils de nos spécialistes...]

Il en existe de très belles, à fort potentiel. Minières qui se sont forts bien comportées depuis plus d'un an maintenant. Et qui seront en première ligne pour profiter de la reprise de la demande d'acier inoxydable, lorsque la reprise économique sera bien réelle.

La tendance long terme pour les cours de molybdène est haussière. Même si les cours seront à l'avenir encore plus volatils qu'ils ne le sont déjà, étant donné qu'ils sont aujourd'hui cotés sur le LME.

Selon Roskill, le cours moyen sur 2010 devrait être de 17 $ la livre, et devrait passer les 20 $ en 2011.

Et l'apparition d'un déficit en 2014 pousserait le cours à 40 $.

 
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