L'opportunité de la semaine : le GBP/JPY
par Jérôme Revillier
Jeudi 21 janvier 2010

Voilà, nous y sommes...
Le problème de la dette inquiète beaucoup plus en Europe qu'aux Etats-Unis, comme je vous l'expliquais déjà dans mon article du 11 décembre.

Vendredi, je vous annonçais également que la rupture de la moyenne mobile à 200 jours sur l'EUR/USD serait un signal de vente et que je visais un retour sur la zone des 1,41/1,3750.

A l'heure où j'écris ces lignes, l'euro cote à 1,4050 $.

Déséquilibres européens
Souvenez-vous, il y encore quelques semaines, les prévisions de nos meilleurs économistes d'un euro à 1,60 ou plus. Aujourd'hui, ce n'est plus d'actualité et l'euro semble littéralement lâché par les investisseurs.

La dette, qui va être le sujet principal de ce premier trimestre, perturbe la Zone euro.

Les écarts de taux entre les emprunts des Etats membres de la Zone euro s'élargissent méchamment, comme vous pouvez le voir sur ce graphe.

Après la Grèce, c'est l'Espagne qui voit sa situation s'aggraver avec un écart entre les bonds allemands et espagnols qui dépasse la barre symbolique des 100 points de base ce matin.

Ainsi, la Zone euro et ses responsables naviguent à vue en tentant de coordonner des pays qui ont des problèmes économiques totalement différents.

La monnaie unique en pâtit directement.

Surchauffe chinoise et inquiétudes mondiales !
Les regards sont tournés aussi vers la Chine et l'Inde qui sont les deux moteurs de la croissance mondiale et qui montrent des signes inquiétants de surchauffe.

L'afflux de liquidités dans ces pays n'a jamais été aussi important et menace de faire flamber l'inflation.

Aussi, les risques sont bien réels et pourraient provoquer un ralentissement, certes nécessaire mais violent de la croissance chinoise et aussi mondiale.

La Chine brigue la place de deuxième économie mondiale à la place du Japon
Mais pour l'instant, l'urgence est ailleurs. Le gouvernement chinois a relevé les réserves obligatoire des banques ce qui a un impact positif pour les bons du Trésor américain.

Ainsi, le dollar bénéficie à plein régime de ces nouvelles, ce qui dope le cours du billet vert qui voit son indice de référence, le Dollar Index, franchir un plus haut à quatre mois à plus de 78 points.

Dollar Index à trois mois (Bloomberg)

Cependant, si on regarde avec un peu de recul ce même indice, on voit qu'il reste sur ses plus bas annuels et laisse donc la place à la poursuite du mouvement de hausse.

Dollar Index à un an (Bloomberg)

L'opportunité de la semaine
Si je garde mon biais baissier sur l'euro à court et à moyen terme, je voudrais surtout cette semaine me pencher sur le redoutable GBP/JPY.

En effet, la paire présente une configuration qui devrait générer un mouvement de forte ampleur dans les jours qui viennent.

Une figure triangulaire comme je les aime, est en cours de formation, couplée à une baisse de la volatilité et de la force sous-jacente (indicateurs).

S'il est difficile de savoir de quel côté le cours va sortir, je pencherais à l'heure actuelle pour une baisse.

On surveillera aussi la rupture de la moyenne mobile à 200 jours qui ne manquera pas de déclencher une vague de vente chez les chartistes.

Aussi, la rupture des 147,55 nous permettra de viser un retour sur 145 yens.

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