Nom	Var.	Cours
CAC 40	-0.04%	3927.4
FTSE 100	0.15%	5625.65
Nasdaq Comp.	-0.14%	2365.09
BEL 20	0.45%	2625.28
IBEX 30	0.29%	11077
DAX	0.28%	5945.11
AEX Amsterd.	0.16%	339.57
DJ Industrial	-0.05%	10606.18
MIB 30	-1.25%	20571
TSX Comp.	-0.08%	11970.41
ASX	0.12%	4831.5
Hang seng	-0.09%	21209.74
Straits Times	0.26%	2881.36

1 520 milliards d'euros de plans de relance dans le monde : qu'attendez-vous pour en profiter ?

Il est toujours temps de profiter de la hausse de l'or -- prochaine étape : 2 000 $ !

Comment sortir gagnant d'une crise telle que nous n'en avions pas connu depuis les années 20...

Sélectionnez les meilleures small caps grâce à notre nouveau système de sélection FOCVS !

Déjà deux ans de crise boursière -- réagissez avec les turbos !

Investissez en véritable visionnaire sur des secteurs "bunkers" géostratégiques !

Enfin un système de trading Forex VRAIMENT profitable pour l'investisseur individuel !

La stratégie des fonds spéculatifs ? Long sur le brut, court sur le gaz
par Isabelle Mouilleseaux
Mardi 12 janvier 2010

L'incroyable vigueur de l'activité économique chinoise continue de défier les économies occidentales. Les derniers chiffres tombés ce week-end sont impressionnants.

Jamais la Chine n'a importé autant de pétrole
Les importations chinoises de brut sur décembre s'inscrivent en hausse de 20% par rapport à novembre. Dorénavant, la Chine importe cinq millions de barils par jour (un record historique !). Une véritable boulimie...

Aucun doute sur ce point, l'empire du Milieu "fait" le cours du brut. Face à une demande occidentale tout juste stagnante et au statu quo sur l'offre, c'est la hausse de la consommation chinoise qui tire les cours vers le haut.

Le froid glacial qui s'abat sur tout l'hémisphère nord, de l'Europe à la Chine en passant par les Etats-Unis, soutient le mouvement.

Forcément, les investisseurs sont sur le coup...

Les fonds jouent le brut à la hausse
Le cours du baril de pétrole coté à New York est revenu en quelques jours de 69 $ à presque 84 $ hier. +22% de hausse en un temps record...

Cours du WTI depuis six mois en dollars le baril sur le NYMEX

Pour mieux comprendre, tournons-nous vers le COT (Commitment of Traders). Et observons comment les capitaux spéculatifs sont positionnés sur les futures pétrole à New York.

La position nette longue (acheteuse) des spéculateurs sur les marchés à terme américains explose. Elle s'est accrue de quelque 21 000 contrats la semaine dernière, pour atteindre 154 775 contrats (au 5 janvier).

Pour vous donner un ordre de grandeur de la puissance du mouvement : depuis mi-décembre, la position nette acheteuse des fonds spéculatifs (hedge funds, fonds d'arbitrage...) est en hausse de 66% ! Nous voilà revenu juste en dessous du record historique atteint en octobre dernier.

Ils anticipent et joueront la hausse du cours du brut dans les prochains jours.

Comparons maintenant le brut au gaz... vous allez voir, c'est intéressant.

Gaz naturel : +155% de hausse en quatre mois
Alors que le brut passait de 35 $ à 70 $, le cours du gaz, habituellement corrélé au brut n'a pas suivi. Restant interminablement scotché autour des 3 $/3,50 $ mBtu.

D'ailleurs, je vous avais fait part de cette anomalie, vous recommandant dès début juillet -- et à nouveau en septembre -- de jouer le rattrapage du gaz.

Et ce rattrapage a effectivement eu lieu. Le gaz est passé de 2,41 $ mBtu le 4 septembre à 6,10 $ début janvier. Plus de 150% de hausse en quatre mois...

Regardez :

Cours du gaz naturel (Henry Hub) en dollars mBtu (par million de british thermal units)

La hausse s'essouffle
+155%...

Sauf qu'actuellement, le stock de gaz américains décroît moins vite que prévu, et ce malgré le grand froid. La consommation ayant fléchi fortement la dernière année pour cause de crise, les stocks de gaz ont atteint des niveaux record à la fin de l'été. Et malgré le déstockage récent, le niveau de stock américain reste 11% au-dessus de sa moyenne en cette période de l'année (sur les cinq dernières années).

Autre facteur de pression à la baisse : la saisonnalité. Le cours du gaz monte à l'automne jusque vers la fin de l'année et se replie sur janvier/février. Statistiquement.

Et puis, il y a la montée en puissance de gaz "non conventionnel" qui pèse sur les cours spot et court terme du gaz. Je vous en reparlerai...

Bref... tout ça pour dire que...

Les fonds jouent le gaz à la baisse
D'après le dernier rapport des COT, la position nette short (vendeuse) est en hausse de 11 000 contrats début janvier, à 108 448 contrats au total.

Nous assistons à une stratégie long/short classique : les fonds spéculatifs jouent le brut à la hausse, et le gaz à la baisse !

Mon avis ? Le voici :
1 - Concernant le brut, surveillez la zone des 82 $/83 $ sur le WTI. Le passage franc et confirmé au-dessus de ce seuil de résistance déclencherait un signal d'achat qui pourrait pousser le cours davantage à la hausse.

2 - Parallèlement, surveillez pour le gaz le seuil des 5,25/5,40 mBtu. Une cassure franche sous cette zone -- qui entraînerait la rupture de l'oblique support qui soutient le mouvement de hausse depuis septembre -- serait un signal de vente.

3 - En cas de grand écart brut/gaz, pourquoi ne pas jouer le potentiel de correction de ces deux mouvements : vendre le brut et acheter le gaz, pour jouer le rééquilibrage des positions long/short actuelles des capitaux spéculatifs. Stratégie spéculative et court terme que ne manqueront pas de jouer les fonds spéculatifs dès que le moment sera venu...

Isabelle Mouilleseaux

 
Note : Cet article vous a plu ? Pour recevoir par e-mail l'édition complète de L'Edito Matières Premières & Devises, il suffit de vous inscrire.