Nom	Var.	Cours
CAC 40	-0.78%	3755.71
FTSE 100	-0.53%	5195.27
Nasdaq Comp.	-0.4%	2164.33
BEL 20	-1.41%	2474.11
IBEX 30	-2.23%	11545.6
DAX	-0.92%	5636.02
AEX Amsterd.	-0.81%	312.89
DJ Industrial	-0.11%	10274.18
MIB 30	-1.25%	20571
TSX Comp.	-0.08%	11359.74
ASX	-0.72%	4652.6
Hang seng	-1.44%	21741.76
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Opportunité exceptionnelle : ratio rendement/risque de 12/1 ! Qui dit mieux ?
par Nos Rédacteurs EMP
Mardi 15 septembre 2009

Par Laurent Rousseau (*)

Du blé à se faire ?
Pour mon article de rentrée, j'ai décidé de me pencher sur la situation du blé. Petit retour en arrière pour resituer les choses.

La dégringolade
Depuis février 2008, le blé a connu une chute de 66% de son cours, passant de 13 $ le boisseau sur le CBOT à 4,44 $ en clôture du lundi 7 septembre.

Plusieurs raisons à cela, parmi les principales (1) :

- des cours élevés du blé fin 2007/début 2008 qui ont incité les producteurs de blé à "mettre la gomme" sur la production ;

- des conditions climatiques favorables sur l'année 2008, propices à une augmentation de la production et des rendements. 

2009, production abondante et demande atone
Cette année, la production est à nouveau attendue en nette progression mais cette fois, cela se conjugue avec une demande en déclin.

Trop d'offre, peu de demande, l'ajustement ne peut se faire que par une poursuite du repli des cours du blé. Mais l'éternelle question est : jusqu'où ?

A nouveau, l'analyse technique va nous permettre d'y voir plus clair.

Dynamique baissière de court terme...
La sortie début août d'un canal ascendant initié en décembre 2008 a dégradé les perspectives de court terme, comme l'a confirmé la baisse depuis lors. La probabilité d'un repli supplémentaire est donc significative.

Cours du blé coté en US cents le boisseau sur le CBOT

... mais forte zone de support à 4,05-4,12 $
Néanmoins, je voudrais attirer votre attention sur une zone de support situé à 4,05-4,12 $. Cette zone est la conjonction de trois supports différents susceptibles de favoriser une reprise des cours du blé dans les toutes prochaines semaines.

Elle est composée du plus bas inscrit en avril 2007 avant que le rally vers 13 $ ne se mette en place. Un chandelier en forme de marteau s'était d'ailleurs dessiné en graphique hebdomadaire, symbolisant la forte réaction des acheteurs sur ce niveau de prix.

Cette région correspond également au quatrième retracement de Fibonacci (2) de l'impulsion haussière développée entre novembre 2004 (2,82 $) et février 2008 (13 $).

Enfin, il s'agit de l'objectif théorique de la tête-épaules développée entre 2007 et 2008. Cet objectif se calcule par le report de la hauteur de la tête au point de cassure de la ligne de cou (voir graphique ci-dessus).

Une nouvelle vague de hausse est donc à prévoir prochainement
De son côté, l'indicateur de puissance RSI, paramétré à 14 semaines, a rebondi sur sa zone de survente à 30 en octobre 2008 et devrait faire de même en cas de poursuite de la baisse dans les semaines à venir.

Une nouvelle vague de hausse est donc à prévoir prochainement.

Tout cela me laisse penser qu'une stabilisation, puis une reprise, devrait se mettre en place dans les prochaines semaines.

Objectifs à 5,57 $ puis à 6,76 $
Je vous recommande donc de rentrer en position juste avant que les cours n'atteignent la zone à 4,05-4,12 $.

Si le rebond sur cette zone se concrétise, il faudra que le blé parvienne à s'affranchir du niveau de pullback à 4,55 $ pour réduire le risque d'un retour sur 4,05-4,12 $, voire plus bas.

Une cassure de la borne basse du canal ascendant, désormais droite de pullback et passant à 4,92 $ cette semaine (+0,01 $/semaine), sera alors nécessaire pour valider un retour sur le plus haut du mois de juin à 6,76 $ avec un palier à 5,57 $.

Alternativement, une cassure de 4,05-4,12 $ vous conduira à couper votre position aux alentours de quatre dollars.

Une opportunité exceptionnelle
Il s'agit d'une stratégie qui peut vous paraître risquée étant donné la pente actuelle des cours. Mais sachez que d'un point de vue purement "trading", c'est une opportunité exceptionnelle.

Le ratio rendement/risque mérite en effet de tenter le coup puisque la réalisation du scénario vous permettrait d'engranger 60% de hausse alors qu'en cas de cassure de 4,05-4,12 $, vous couperez votre position immédiatement avec une perte de seulement 5%. Un ratio de 12/1, qui dit mieux ?

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(1) Pour plus de détails sur le sujet, je vous renvoie aux précédents articles d'Isabelle Mouilleseaux qui expose parfaitement les causes de cette chute.

(2) Le quatrième retracement (76,4%) est certes moins utilisé que les fameux 38,2%, 50% et 61,8% mais à tort. Par exemple cette année, il s'est révélé fort utile pour mettre en évidence certains points de retournement sur l'EUR/USD.

 
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