Quand va-t-on pouvoir se positionner sur le plomb ?
par Gabriel André
Mardi 28 avril 2009

Le plomb : voici l'un des grands gagnants du rebond -- ou de la bulle comme l'évoquait Isabelle Mouilleseaux vendredi dernier -- des métaux de base, entamé à la fin de l'année dernière. En fait, c'est réellement depuis mars que les cours se sont envolés, profitant du regain d'optimisme et de l'appétit du risque sur les marchés actions et des matières premières.

Objectif atteint : +50%
Mi-janvier, dans notre dernière analyse technique sur le plomb, Marc Dagher avait alors conclu qu'il y avait "de fortes chances pour que le plomb rebondisse sérieusement".

Alors que le cours venait tout juste de repasser au-dessus des 1 000 $, il fixait son premier objectif à 1 540 $/tonne, ce niveau étant la conjonction du creux de la grande vague III et du premier ratio de retracement de Fibonacci de 23,6% de toute la baisse initiée donc en octobre 2007.

Et ce seuil a été atteint il y a quelques jours.

Où va le plomb aujourd'hui ? Faisons ensemble un point.

Vers la fin de la tendance baissière ?
D'abord, replaçons les choses dans leur contexte. En ce moment, les cours testent une résistance technique très importante, à 1,550 $. Elle devrait retenir en effet l'attention d'une grosse partie des investisseurs et des traders en quête d'une réponse à LA question du moment : ce rebond est-il une simple correction technique dans un marché baissier de long terme ? Ou est-ce justement la fin de ce marché baissier et le début d'une nouvelle tendance haussière ?

Reprenons le détail de l'histoire
La tendance baissière de long terme a commencé mi-octobre 2007, quand un plus haut historique fut posté à 3,980 $ la tonne (point 1 sur le graphique).

La baisse du dernier trimestre 2007 fut suivie déjà d'un gros rebond au premier trimestre 2008, les cours revenant au niveau des 3,460 $ (point 2).

Ensuite, ce fut la dégringolade pendant quasiment toute l'année 2008, jusqu'à un plus bas posté le 19 décembre, à 882 $. Seul le mois de juillet fut positif l'année dernière quand les cours grimpèrent de 45% avant de reprendre leur chute.

Cours du plomb en US $ la tonne

Une résistance qui conditionne beaucoup de choses
Le point bas du mois de juillet en question fut 1,546 $. Ce support intermédiaire (point 3) devint par la suite une résistance (point H). Vous le savez sans doute, c'est un classique de l'analyse technique : un support franchi à la baisse devient généralement une nouvelle résistance. Et la tradition veut que les traders aillent tester cette nouvelle résistance quasi immédiatement après la cassure du support. C'est ce qui s'est passé dans ce cas-là. L'ancien support devenu résistance est validé comme tel par le marché, la chute qui s'en suivit n'en fut que plus brutale.

Le récent rebond vient de s'essouffler exactement à ce niveau clé des points 3 et H, juste en dessous de 1,550 $ (point F). Cela confirme que la résistance est toujours valide et conditionne fortement les perspectives de cours du plomb pour les mois à venir.

Les investisseurs bien avertis qui se sont remis à l'achat entre décembre et mars ont sans doute profité de cette résistance identifiée pour prendre tout ou partie de leurs profits. C'est pourquoi, une correction à la baisse est probable à court terme. D'ailleurs, les cours ont déjà retracé vers le niveau de 1,460 $.

Correction de court terme attendue
Une correction vers le niveau de 1,180 $ est possible. C'est un support intermédiaire correspondant à l'ancien plus haut du début d'année (point D).

Ce serait sans doute une bonne opportunité pour se remettre "long". En effet, plusieurs signes m'incitent à penser qu'une deuxième vague de rebond pourrait potentiellement casser la résistance de 1,550 $ à la hausse et déclencher ainsi un nouveau momentum.

Les "fondamentaux" du rebond sont solides...
D'une part, le rebond généré en décembre dernier est sain : malgré une hausse de 73% en quatre mois (entre les points A et F). D'autre part, ce rebond s'est développé en plusieurs étapes, sans "surchauffe". Une tendance haussière solide est en effet caractérisée par des points bas de plus en plus haut et des points hauts également de plus en plus en haut. Si un nouveau point bas est posté au-dessus du précédent point haut, alors cela confirme la solidité technique, et donc la validité du rebond en cours.

Or ce cas de figure est ici parfaitement illustré, puisque les points bas du rebond sont à chaque fois un peu plus haut (points A, B et C). Idem pour les points hauts (points D, E et F).

...tout comme les indicateurs techniques
D'autre part, cette tendance régulière et solide est illustrée par des indicateurs techniques bien orientés. En effet, le MACD est sur une tendance haussière. L'indicateur technique de momentum (40 jours) confirme également que la tendance de moyen terme est positive.

Cela n'empêche évidemment pas des corrections de court terme. D'ailleurs, le RSI a déclenché un signal baissier en sortant de sa zone de surachat.

Mon conseil ?
A mon avis, un achat sur les cours actuels est inopportun. Attendez plutôt un recul vers les niveaux de support intermédiaire pour vous positionner, vers 1,340 $ (ancien plus haut, point E) puis éventuellement vers 1,180 $ (déjà évoqué plus haut).

Une nouvelle vague d'achats sur ces niveaux-là conduirait les cours à tester à nouveau la résistance des 1,550 $ puis celle de 1,800 $.

 
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