La Bundesbank est-elle sur le point de vendre son or ?
par Dan Denning
Mercredi 04 février 2009

L'expiration des accords sur l'or entre les banques centrales (Central bank gold agreement), en septembre de cette année, pourrait précipiter une nouvelle étape du rôle de l'or en tant qu'actif de réserve.

Les banques vont commencer à le stocker au lieu de le vendre.

Quand les politiciens s'en mêlent...
Mais que voit-on en Allemagne ? Le Guardian rapporte que des politiciens allemands, complètement incompétents, veulent vendre l'or du pays pour financer le plan de relance. A l'image d'un drogué qui vend son corps pour s'acheter sa dose. L'addiction mène à l'avilissement...

Heureusement, les ministres des finances sont là
Selon le Guardian : "le ministre des Finances allemand, Peer Steinbrück, a déconseillé aux banques centrales de vendre leurs réserves d'or, après qu'un conservateur senior ait annoncé que la Bundesbank pourrait agir de la sorte pour aider les mesures de relance du gouvernement".

Vous voyez. Les ministres des finances comprennent la valeur propre à l'or en tant qu'actif de réserve. Non seulement l'Allemagne possède 11% des réserves d'or du monde, mais 64% de ses réserves monétaires sont en or, selon le World Gold Council. Cette primauté de l'or s'explique sans doute par le traumatisme de l'hyperinflation sous la période de Weimar.

Les banques centrales n'ont aucun intérêt à vendre leur dernier refuge
Franchement, pourquoi donc les Allemands échangeraient-ils de l'or contre de la monnaie papier ?
"Je ne crois pas qu'il y ait un risque que cela se produise au cours de l'année", a déclaré Eugen Weinberg au Guardian. Weinberg est analyste en matières premières à la Commerzbank.

Il a ajouté que "même si la Bundesbank a un quota (pour les ventes) conformément aux accords sur l'or, je ne crois pas que cela se produira. A chaque fois que le prix de l'or augmente, et atteint un niveau élevé, le débat sur la vente des réserves d'or réémerge. Mais je ne crois pas qu'il y ait le moindre risque que cela se produise réellement. A l'heure actuelle, il n'est pas dans l'intérêt des banques de vendre leur dernier refuge".

Seul un bureaucrate borné, qui n'y connaît rien à l'histoire monétaire, vendrait l'or d'une nation dans une période comme celle-là. Mais depuis quand les politiciens sont-ils de bons traders ?

Vendez le dollar, achetez les matières
D'ailleurs, si vous cherchez à faire une bonne opération en ce moment, Jeff Clark est d'avis que vous devriez vendre le dollar américain et chercher une augmentation correspondante dans le prix des matières premières.

Le dollar index mesure le dollar américain face à un panier de devises. Le dollar a gagné du terrain au moment où les investisseurs se sont jetés sur les T-bons et les notes du Trésor américain. Mais entre la machination de Bernie Madoff, les centaines de milliards de plan de relance d'Obama et les achats par la Fed de bons du Trésor, le billet vert a de quoi vaciller et s'essouffler.

Si le dollar cède du terrain, ce n'est pas face au dollar australien. Mais il pourrait laisser la place aux matières premières survendues.

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Les matières ont fortement décroché fin 2008
Le FMI a annoncé que le marché mondial des matières s'était effondré de 45% en fin d'année dernière.

Une contraction de 45% sur le marché ? Est-elle déjà prise en compte dans le prix des ressources, notamment les métaux de base ? Ou cela suggère-t-il que, comme nous le pensons, il n'y aura pas de rémission dans la production industrielle cette année, et donc pas de soulagement pour les matières premières industrielles et les métaux de base (malgré leur statut survendu) ?

La seule bonne chose qu'on puisse dire, c'est que depuis la fin de l'année, la quantité de ventes semble avoir diminué dans le secteur des matières premières. Les hedge funds semblent avoir enfin fini de solder leurs anciennes positions. Voilà qui a laissé la place à un rebond généralisé fin décembre et sur janvier. Nous ne sommes probablement pas loin du creux de la vague...

 
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