Peut-être une opportunité sur le sucre ?
par Isabelle Mouilleseaux
Mercredi 10 décembre 2008

Je vous expliquais hier que les fondamentaux du marché du sucre sont probablement en train de se retourner. La demande est attendue en hausse. La production en repli. Et pour la première fois depuis longtemps, le marché pourrait redevenir déficitaire. Quel peut être l'impact de cette situation sur les prix du sucre ?

A long terme, la tendance pourrait donc être porteuse
La hausse de la consommation de sucre mondiale est pour moi le facteur haussier clé pour le sucre. La consommation annuelle est passée de 50 à 160 millions de tonnes par an entre 1962 et aujourd'hui. Rien que sur les dix dernières années, elle est passée de 120 à 160 millions de tonnes par an. Soit une hausse de 40 millions de tonnes depuis 1998.

Cette tendance de fond est portée par la croissance de la population mondiale.

Le sucre est un marché spéculatif
Vous souvenez-vous des années 2005/2006 ? Le cours du sucre passait alors de 9 à plus de 20 cents US/lb en l'espace d'un an, avant de s'effondrer à 12 cents en juillet -- pour finalement atteindre un point bas à 8,40 cents.

On se serait cru durant la période d'euphorie de 1966-1974, les cours passent alors de 1,4 à 65 cents !

Pas de doute, le marché du sucre est un marché spéculatif tant il est étroit. Les mouvements y sont souvent violents... et de grande amplitude.

Cours du sucre en US cents/lb sur un an

Où en sont les cours actuellement ?
Comme vous pouvez le voir, le cours du sucre est coincé dans un canal horizontal depuis des mois, dans lequel il va et vient. Délimité en haut par les 14,5 cents/lb et en bas par les 9,80 cents.

Cours du sucre en US cents/lb sur six mois

Le sucre cote actuellement 11,30 cents/lb.

Il se peut que son cours revienne sous les 10 cents. Ce serait alors une opportunité d'achat car une telle situation ne serait que très temporaire. 9,80 cents est un bon cours d'entrée.

Ensuite, il faudra être patient
Savoir attendre un voire deux ans. Le cours du sucre, fondamentalement, peut revenir largement au-dessus des 15 cents. On se fixera comme premier objectif les 14 cents (résistance supérieure forte), puis 15 cents et 16,40 cents (retracement de Fibonacci de 50% et 61,8% de la période de baisse intervenue entre janvier 2006 et mai 2007).

A plus court terme, il y a matière à faire des allers-retours à l'intérieur du canal. Entre 9,80/10,80 cents et 12,50/14 cents.

Sylvain Mathon vous donnera son opinion sur le sucre demain.

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L'épée de Damoclès : les cours du brut
Le brut est capable de freiner dans les mois qui viennent le potentiel de hausse du sucre.

En effet, la forte chute des cours pourrait finir par peser sur le sucre, celui-ci lui étant corrélé via l'éthanol.

Or l'agence gouvernementale américaine d'information sur l'énergie (EIA) vient de frapper fort : pour la première fois depuis trois décennies, l'agence prévoit un RECUL de la consommation mondiale, deux années de suite.

Elle s'attend à une baisse de 50 000 barils par jour de la consommation mondiale en 2008, et de 450 000 barils par jour en 2009. Nous parlons ici d'une contraction de la demande et non d'une décélération de sa croissance. Ce qui est très différent.

L'agence gouvernementale américaine est donc la première des grandes institutions (outre l'OPEP et l'AIE) à prévoir officiellement une contraction de la demande pétrolière en 2008 et  2009.

Notez que la consommation d'électricité par l'industrie chinoise serait en fort repli. Du jamais vu depuis dix ans. A ce rythme, j'ai de plus en plus de doutes quant à la réalité du taux de croissance chinois de 8%. Ne serions-nous pas déjà en train de tourner à 5-6% ? Impossible de le savoir... Mais si c'était le cas, le baril qui cote quelque 43 $ à New York actuellement, n'a pas fini de baisser.

 
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