Face au chaos, privilégiez les tendances de fond sur le Forex
par Jérôme Revillier
Vendredi 21 novembre 2008

Le VIX à nouveau au sommet
Les nuits sont courtes en ce moment pour l'analyste et le trader que je suis.

En effet, pas évident de rester trop éloigné du marché quand on voit la nervosité ambiante reprendre le dessus.

L'indice VIX de Chicago, l' "indice de la peur" comme nous l'appelons communément, nous confirme la situation. L'indicateur culmine sur ses plus hauts encore ce matin à 80,8 points.

Sueurs froides hier sur les marchés
La journée d'hier a sans doute donné des sueurs froides à beaucoup d'entre nous. Les principaux indices ont clôturé dans le rouge et, à l'heure où j'écris ces lignes, ce n'est pas la hausse surprise du Nikkei de près de 2%, à quelques minutes d'un long week-end au Japon et sur fond de communiqué de CitiGroup, qui va changer la donne.

Les futures européens et américains sont pour l'instant ancrés dans le rouge et la tendance devrait rester baissière.

Si vous avez suivi ma dernière recommandation, vous êtes gagnant !
J'espère aussi que vous aurez pu réaliser de beaux gains sur le Forex, surtout si vous avez suivi ma recommandation de lundi sur le dollar australien.

En effet, ce dernier est allé toucher un plus bas vers 0,6075 alors que j'étais vendeur depuis 0,6332.

Bon nombre de devises ont d'ailleurs dévissé hier face au dollar et au yen, sur fond de montée (encore !) des craintes liées à la crise.

Je vous propose ici un petit point sur la situation.

66,2 milliards d'excédents de capitaux
Une fois encore, c'est le dollar qui bénéficie de la ruée vers le refuge des intervenants. Pourtant, les chiffres publiés cette semaine aux Etats-Unis ne sont guère encourageants, bien au contraire. Mais peu importe... le marché parie toujours sur une meilleure réactivité des Etats-Unis face aux difficultés !

Le Trésor américain a publié mardi le montant net des flux de capitaux en direction de son pays. Alors que les analystes attendaient un excédent de 18 milliards, c'est à 66,2 milliards que s'est élevé ce chiffre !

Qu'est-ce que cela signifie ?
Tout simplement que les investisseurs étrangers plébiscitent les investissements en devise américaine ce qui techniquement soutient très fortement le dollar.

Une entrée massive de capitaux -- comme celle qui se déroule actuellement -- a également la capacité de neutraliser un déficit commercial pourtant abyssal !

Lorsque le déficit commercial est couvert par les entrées de capitaux, le dollar est souvent très recherché.

L'inflation ralentit
L'inflation ralentit principalement grâce à la détente des prix des matières premières.

Cette semaine, les indices des prix à la consommation ont connu une baisse aux Etats-Unis (-0,1%) et une décélération en Grande-Bretagne (+4,5%).

Aux Etats-Unis toujours, les prix à l'importation ont chuté de 2,8% alors que la Nouvelle-Zélande annonçait de son côté une hausse de 3,7% !

Nous voyons nettement que l'inflation américaine ralentit plus fort qu'ailleurs. Ceci est probablement dû à la réactivité de la Fed, mais surtout à un ralentissement économique plus marqué.

Outre-Atlantique, les permis de construire se sont écroulés de près de 12% et les mises en chantier de près de 4,5%.

Et les banques centrales agissent !
Hier, c'est la Banque centrale suisse qui a créé la surprise en baissant son principal taux directeur de moitié pour la ramener de 2 à 1%.

Ce mercredi matin, de l'autre côté du globe, le gouverneur de la Banque d'Australie, M. Stevens, est monté au créneau. Il s'est dit prêt à prendre les mesures nécessaires pour soutenir l'économie du pays. Comprenez : les taux vont baisser.

L'Australie a pourtant déjà baissé son principal taux directeur de 2% en deux mois, pour maintenant l'établir à 5,25%. Les analystes tablent désormais sur une nouvelle baisse de 1%, puis un retour sur les 3,5% dès début 2009.

Au Japon, le taux directeur est resté inchangé. Et pour cause, il est déjà à 0,30% seulement !

Privilégiez les cassures et le long terme
Attention danger ! En ce moment les mouvements sur le Forex sont violents. Ainsi, pas de recommandation précise de trading aujourd'hui, mais plutôt un conseil méthodologique.

Il est à mon avis important de se forger une opinion et de s'y tenir.

Mon avis sur les grandes tendances de fond ?
Nous irons toucher les 1,20 sur l'euro voir plus bas.
Nous irons toucher les 1,40 sur le GBP/USD dès que les 1,4550 auront lâchés.
Le yen va continuer de se renforcer.
Le dollar va encore faire illusion quelques mois encore et voir son prix s'apprécier.

Ainsi, contrairement à ce qu'il est coutume de faire sur ce marché spéculatif, je vous recommande d'allonger votre horizon d'investissement, de prendre du recul sur le marché et de laisser faire la tendance.

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