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Les marchés actions américains doivent encore baisser
par Isabelle Mouilleseaux
Mardi 18 novembre 2008

A plusieurs reprises déjà, je vous ai fait part de mon sentiment quant aux marchés actions. Ma position reste inchangée. Restez liquide et attendez encore avant de revenir sur les marchés actions pour vous positionner dans une optique long terme.

Les marchés actions américains doivent encore baisser
La probabilité de voir les marchés actions encore baisser est à mon avis importante, notamment aux Etats-Unis. Les marchés américains n'ont pas encore intégré une baisse suffisamment importante des bénéfices pour 2009. Prenons les entreprises du S&P 500 : les valorisations actuelles intègrent des bénéfices attendus pour 2009 en hausse de 16% !!! Je n'y crois pas un instant. Ce chiffre sera certainement revu à la baisse, ce qui entraînera une baisse des valorisations.

Les marchés européens sont sans doute plus justement valorisés. Mais ils suivront les marchés américains dans leur correction car ce sont eux qui donnent la tendance. Graphiquement, à en croire notre analyste Marc Dagher, le potentiel du baisse va jusqu'à 2 400 points sur le CAC. Il reste de la marge...

Alors que faire pour l'instant ?

Un bon conseil : ne décrochez pas des marchés
La plupart des investisseurs sont écoeurés et ne veulent plus entendre parler de la bourse. Ne faites pas cette erreur, vous le regretteriez ! Adoptez l'attitude inverse.

C'est justement quand tout le monde se détourne des marchés qu'il faut commencer à regarder les choses de près. Soyez contrarien, aux aguets et à l'affût des opportunités qui sont en train de prendre forme.

Il est important de suivre les marchés pendant les périodes de krach, parce que c'est dans ces phases qu'il faut dresser une liste des actions intéressantes à surveiller de près. C'est maintenant qu'il faut constituer une short list qui intègrera les plus belles valeurs, au potentiel de hausse et de développement significatif à moyen terme, et qui présentent une valorisation à la casse.

Ainsi, le moment venu vous serez prêt à acheter les plus belles valeurs à un prix défiant toute concurrence. Et ce n'est pas parce que ce moment n'est pas encore venu qu'il faut négliger ce travail de suivi, de débroussaillage et de préparation. Au contraire !

C'est en tout cas l'attitude que j'adopte actuellement.

Pour ceux qui veulent absolument entrer sur les marchés, deux solutions
Soit faire des allers-retours rapides sur les marchés comme le fait par exemple Nicolas Rémy.

Soit adopter une stratégie d'arbitrage pour neutraliser le risque marché en jouant, en même temps et pour un secteur donné, le meilleur titre à la hausse et le plus fragile à la baisse. C'est un peu plus complexe, mais par les temps qui courent, cette stratégie fonctionne bien.

Mais revenons à notre idée de veille des marchés. Actuellement, mon écran radar me dit qu'il est temps de s'intéresser au pétrole et aux matières agricoles. Pour l'instant, je voudrais vous parler du brut.

Le brut est clairement entré sur ma liste des opportunités à suivre de près
La situation est la suivante : l'or noir est plus qu'impopulaire, ses prix s'effondrent. De 147 $, nous voici arrivés à 55 $ pour le baril WTI coté à New York. Une dégringolade de 62,5% depuis juillet. A croire que la mer du Nord s'est transformée en mer de pétrole ! Certains prédisent un baril à 30 $ ! Je n'y crois pas.

Je ne peux pas vous dire si nous avons touché le creux de la vague à ce stade. Il reste sans doute encore un peu de chemin à parcourir. Mais pas tant que cela...

Mon instinct, couplé à tout un tas de données fondamentales dont je vais vous parler, me dit que nous ne sommes plus très loin du point bas. Le potentiel de baisse est clairement limité. Ce qui n'est pas le cas du potentiel de hausse si vous adoptez une optique à un an. Raison de plus pour surveiller l'or noir de plus près.

Graphiquement le potentiel de baisse est limité
Pour notre analyste Marc Dagher, il se pourrait que nous assistions maintenant à un rebond technique du baril de Brent jusque vers les 67,50 $. Celui-ci flirte actuellement avec les 51 $.

Mais nous restons pour l'instant encore dans une tendance baissière. Le prochain objectif se situe pour l'instant à 47,25 $ (voir graphique ci-dessous). Objectif qui devrait être revu à la baisse dans le prochain Investisseur Or & Matières en fin de semaine.

Evolution du cours du Brent en US $ le baril à Londres

C'est aussi l'avis de Simone Wapler qui écrivait dans sa dernière lettre de l'Investisseur Or & Matières que "le pétrole a désormais atteint un niveau de prix difficilement soutenable pour les pays producteurs. Ceux-ci vont désormais tout faire pour maintenir les cours, quitte à faire passer pour un moment leurs dissensions au second plan".

Dans mon prochain Edito, j'entrerai dans le détail et vous dirai pourquoi, fondamentalement, je pense que le pétrole n'est plus très loin du creux de la vague. Et pourquoi je mets le brut dans ma short list des opportunités à suivre de très près dans les prochains jours et semaines.

 
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