Le charbon chinois brille de tous ses feux
par Camille-Yihua Chen
Vendredi 28 septembre 2007

Vous n'y croyez peut-être pas mais c'est une réalité : à la Bourse de Shanghaï, les Chinois s'arrachent les titres charbonniers qui, visiblement, inspirent confiance et portent à l'optimisme.

Un exemple ? Le 8 septembre dernier, alors que de nombreuses valeurs de l'indice Shanghaï SE Composite basculaient en territoire négatif, les vingt titres charbonniers, eux, ont tous clôturé en hausse.

« Du rouge vif sur toute la ligne* ! » commentait, enthousiaste, le Zhongguo Zhenquanwang, le site d'information de la Commission Nationale de Régulation des Marchés Boursiers.

* Selon le système de cotation chinois, le rouge symbolise la hausse, le vert, la baisse.

La deuxième IPO** la plus importante de l'année
Autre exemple : China Shenhua Energy Co, premier producteur national de charbon, devrait lever l'équivalent de 7,45 milliards de dollars avec la vente de 1,8 milliard d'actions lors de son introduction à la Bourse de Shanghaï.

Ce qui, à l'échelle mondiale, en ferait l'une des plus importantes IPO de l'année 2007 avec CCB, et surtout la plus importante introduction boursière jamais réalisée sur le continent chinois avec la China Construction Bank (CCB) qui vient de lever 7,7 Mds$ en s'introduisant cette semaine sur le marché !

** Introduction en Bourse.

Le charbon est synonyme de valeur sûre
« L'engouement des Chinois pour les titres charbonniers est comparable à leur passion pour l'or », m'a confié Hai Hui, analyste shanghaïen. « Et, en dépit de sa valorisation plutôt élevée, le compartiment du charbon peut encore escompter une belle marge de progression », a-t-il conclu avec conviction.

Cette belle confiance tient à un élément fondamental : l'appétit pantagruélique de la Chine pour le charbon.

Sans charbon, pas de croissance chinoise !
J'ose affirmer que le charbon est aussi vital pour la croissance chinoise que l'eau pour les poissons, du moins pour le moment. Prenons l'exemple de l'industrie électrique : celle-ci repose à 70% sur la combustion du charbon.

Parmi les gros consommateurs de charbon figurent également trois autres secteurs clés de l'économie chinoise : la sidérurgie, les BTP et  l'industrie chimique.

Une demande toujours vigoureuse 
En 2007, l'industrie électrique pourrait consommer 1,36 milliard de tonnes de charbon, la sidérurgie 360 millions, les BTP 345 millions, et l'industrie chimique 148 millions. Soit 2,21 milliards de tonnes, ce qui représenterait 88% du total de la consommation du pays, laquelle est estimée à 2,5 milliards de tonnes.

Et comparée aux 2,1 milliards de tonnes de charbon consommés en 2006, la consommation prévue pour 2007 représente une hausse de 8%.

L'offre suit la demande
Qu'en est-il de l'offre ? Avec une production estimée entre 2,5 et 2,6 milliards de tonnes de charbon en 2007, soit 9% de plus qu'en 2006, la Chine est tout à fait capable de satisfaire à la demande de son marché intérieur.

Je rappelle au passage que l'Empire du Milieu est le premier producteur mondial de charbon devant les Etats-Unis, l'Inde et l'Australie. Et qu'il consomme un tiers de la production mondiale de charbon à lui tout seul.

Des conditions d'exploitation dangereuses
Tout va-t-il alors pour le mieux dans le meilleur des mondes ? Hélas, non : si le charbon alimente la croissance chinoise, les mines, elles, tuent chaque année des milliers de « gueules noires ».

« Le taux de mortalité par million de tonnes produite a été de 1,633 au 1er semestre 2007, soit 19,9% de moins qu'au 1er semestre 2006 », assurent les autorités chinoises. Mais ce taux demeure très éloigné de celui observé dans les pays développés : aux Etats-Unis par exemple, il n'est que de 0,04.

Devant la recrudescence des accidents, la Chine a fermé 8 000 mines de petite taille qui présentaient des conditions de sécurité insuffisantes, et envisage d'en clore encore autant. En effet, si les petites mines produisent moins d'un tiers du charbon chinois, c'est là que se produisent deux tiers des accidents.

Emission de CO2
L'utilisation massive et croissante de charbon pose un autre problème : l'émission de dioxyde de carbone (CO2), responsable du réchauffement climatique. Selon l'AIE (Agence internationale de l'énergie), au rythme où va sa consommation de charbon, la Chine sera le plus gros émetteur mondial de CO2 en 2009, raflant ainsi aux Etats-Unis la peu enviable première place.

Consciente des dégâts écologiques provoqués par sa croissance très consommatrice de charbon, la Chine tente de diversifier ses sources énergétiques.

Le nucléaire, par exemple, fait partie des solutions qu'elle souhaite privilégier – j'y reviendrai plus longuement dans un prochain article.

 
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